2025年，机械行业迎来强劲复苏。
全年涨幅达41.69%，在31个一级行业中排名第6，显著跑赢同期沪深300指数17.66%的涨幅。
细分板块中，工程机械器件、锂电专用设备和金属制品分别以93.20%、92.49%和80.47%的涨幅位居前三，而轨交设备则下跌3.80%。
从业绩来看，行业盈利能力持续增强，2025年前三季度实现营业总收入1.53万亿元，同比增长7.46%；归母净利润1101.92亿元，同比增长16.86%，利润增速明显快于收入增速。
展望2026年，机械行业将迎来“科技创新”与“周期崛起”的双重驱动。
核心逻辑在于内外需共振、技术突破和政策支持共同推动多个细分领域进入新一轮上行周期。
首先，工程机械行业正步入景气上行通道。
内需方面，在水利工程、高标准农田建设、“机器替人”趋势以及设备更新周期启动的多重利好下，国内挖掘机需求自2024年转正后持续向好，2025年前11个月国内销量同比增长18.59%。
展开剩余85%政策层面，中央经济工作会议强调扩大内需、推进城市更新和县域经济发展，为工程机械提供了坚实的政策支撑。
出口方面表现更为亮眼，自2024年8月起已连续16个月保持正增长，2025年前11个月出口额同比增长26.88%。
随着美联储降息预期升温，海外需求有望回暖，尤其在中东、南美、非洲等矿产资源丰富的地区，国产工程机械凭借高性价比和渠道拓展，出海空间广阔。
内外需共振叠加海外更高的利润率，行业整体盈利能力有望持续改善。
其次，人形机器人产业加速迈向量产元年。
2026年被多家头部企业定义为量产关键节点。
特斯拉Optimus、宇树Unitree R1、小鹏IRON均计划于2026年实现量产，优必选、智元等公司也预计量产规模将再上台阶。
从产品看，人形机器人在运动能力上不断突破，已能完成跑步、急停、空翻等复杂动作。
资本层面热度高涨，2025年前三季度全球人形机器人融资超328亿元，优必选、越疆科技、极智嘉、卧安机器人等已在港股上市，宇树科技、乐聚机器人等整机及核心零部件企业密集启动A股IPO进程。
政策支持力度空前，国家层面出台《人形机器人创新发展指导意见》，国务院政府工作报告首次将“具身智能”和“智能机器人”纳入国家战略，北京、上海、深圳等地也纷纷推出地方支持政策，产业生态正在加速构建。
第三，AI产业高景气催生三大机遇。
一是燃气轮机，AI数据中心电力需求激增，燃气轮机因具备稳定性高、建设周期短等优势，成为重要的备用或主供电源方案。
二是PCB设备，AI算力需求爆发带动高性能服务器增长，Prismark预测2025-2029年服务器PCB产值复合增速达9.5%，上游PCB专用设备市场也将同步扩张。
三是液冷技术，随着英伟达GB300等芯片功耗突破1400W，传统风冷难以满足散热需求。
液冷技术凭借高效散热、低能耗、低噪音等优势成为必然选择，同时国家对数据中心PUE（电能利用效率）要求趋严，新建大型数据中心PUE需低于1.25，进一步推动液冷渗透率提升。
通用设备领域呈现筑底复苏态势。
工业机器人产销量稳步增长，2025年前11个月产量同比增长29.2%，汽车、锂电、半导体等行业景气回升带动投资增加，叠加核心零部件国产化率提升使整机价格下探，渗透率有望持续提升。
叉车受益于制造业与仓储物流需求，2025年内销、出口均实现双位数增长。
机床行业产量稳步向上，“十五五”规划明确将“工业母机”列为关键核心技术攻关方向，政策驱动下高端机床国产替代进程有望加速。
专用设备方面，新能源与3C电子成为两大亮点。
锂电设备受益于动力和储能电池高景气，头部电池厂资本开支回暖，行业进入新一轮上行周期。
固态电池产业化进程加速，宁德时代、国轩高科、亿纬锂能等均公布量产时间表，将为设备厂商带来新增量。
光伏设备迎来结构性机会，行业从“价格战”转向“技术差异化”，N型TOPCon成为主流，异质结、XBC等新技术路线持续迭代，推动设备更新需求。
3C设备则受益于下游创新周期，折叠屏手机预计2026年出货量将同比增长54%，AI赋能的可穿戴设备，特别是AI眼镜，市场潜力巨大，预计2026年全球销量将突破千万副。
当然，报告也提示了五大风险：市场竞争加剧、原材料价格波动、贸易摩擦、下游需求不及预期以及技术突破进展不及预期。
总体来看，2026年机械行业在周期复苏与科技创新的双轮驱动下，结构性机会丰富，值得关注。
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原文标题：2026-01-08-太平洋证券-太平洋证券-机械行业2026年度策略报告：科技创新，周期崛起
发布时间：2026年
出品方：太平洋证券
文档页数：37页
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